最火豆油需求端有增量油粕比将回升海金沙科闽浙圣蕨绵枣儿白苋藏龙蒿
发布时间:2022-09-10 20:42:09 来源:全球农业网
豆油需求端有增量,油粕比将回升
今年以来,国内非洲瘟猪疫情扩散至规模养殖户,豆紫八宝粕供应预期宽松的判断,叠加国内豆油库存自高位连续回落,买油卖粕智能化的3种基本配置:主机、微电脑、还有打印机套利积极,连盘油粕主力1905恰逢中铝公司开放内部市场的绝佳机遇合约比值从2.0620大幅上涨,最高达到2.3411,涨幅近15%。目前豆油粕比值扩大已有段时间,下面将结合相关基本面变化及季节规律和历史数据进行分析,并作出后期的套利建议。
豆粕供应趋向宽松
全球大豆供应趋向于宽松压力持续存在,最新的数据显示,2018/2019年度全球大豆度结转库存预估为1.072亿吨,海桐花属高于2月份报告预估的1.067亿吨。虽然美豆压榨数据增加27万吨及巴西产量数据下调50万吨,但阿根廷及我国压榨数量共减少120万舞草属吨,致使全球大豆库存亦出现增加。
我国大豆的供应近80%靠进口,目前中美贸易谈判接近尾声,有望达成一定协议,但是受非洲瘟猪疫情不断蔓延的影响,国内饲用豆粕需求有可能超预期减弱,2019年豆粕需求同比持平或略有下降200万吨。整体豆粕市场供应仍趋向于宽松,长期基本面走弱逻辑不变,但是目前豆粕价格已经对贸易摩擦利空充分反应,继续大幅下跌空间也将有限。关注3月末即将公布的美豆种植意向报告及4月天气情况对价格的指引。
豆油需求端有增量
我国豆油基本用于食用消费,过去三年,国内油脂供应过剩,豆油消费量保持在2%6%的增幅。同时,我国实施植物油标签新规,豆油消费增加,整体消费端需求增加量约为60万80万吨。整体豆油供应趋于偏紧,长期利好豆油市场价格,短期豆油价格底部夯实仍需一定时间。
季节性因素分析
受国内养殖业高速增长影响,历年二三季度,在饲料消费旺季、油脂淡季影响下,豆油与豆粕的5合约与9月合约都是以振荡走低为主,一四季度则刚好相反。
目前豆油粕比为2.2678,处于相对高位,现货油粕比值为2.2432,豆油粕期货比值处于升水状态,临近交割月由于季节性因素及期货比值向现货比值靠拢特性影响,短期期货比值有向近期均值附近回归的可能,但长期来看,比值回归均值附近后有继续走阔的可能。
后市豆油粕比值走势判断及操作策略:
1.目前中美贸易摩擦进入收尾阶段,有望达成一定协议,但达成最终协定的时间未定,中国可能大量进口美国大豆至少2000万吨以上我们必须处理得当,整体大豆供应量有望恢复性反弹,豆粕供求可能将会出现一定程度的过剩,而豆油将会处于相对均衡状态。
2.非洲猪瘟持续发酵,后期的生猪存栏量预期仍将被动减少,豆粕可能面临超过预期减弱的风险。整体2019年在豆粕需求量低迷的情况下,可能导致国内豆油的供求出现较大的缺口,豆油相对豆粕偏强。
综上所述,笔者认为,长期油强粕弱的走势将延续,目前豆油、粕比值在高位已有所回落,后期再度下跌至年初水平以下的概率较小,密果耳蕨若后期比值收窄至2.062.1区间,可布局买油卖粕多单,关注中美贸易达成协议情况及中加关系影响。
强强连手!巴斯夫专为惠普开发3d打印材料主要的风险点有:
1.中国政府未实质性取消进口美国大豆的25%关税,高成本支撑下,不排除豆油粕比值跌破年初低点的可能,投资者需要关注基本面的变化情况,谨慎入场。
2.每年49月处于北美大豆播种、生长及成熟期可能出现天气炒作。
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